“2019年寺库要完成爆发式添加”，寺库创始人李日学去年头说的应该是句废话了。
寺库在2019年12月发布的成绩预告闪现，其第四季度营收区间为22亿元到23亿元，同比预增22.7%到28.3%。寺库（SECO.US）的2019年第四季度及全年成绩陈述也行将发布。
回看2019年第三季度，寺库经过“节省”交换盈余添加。期内完成净赢利6210万元（人民币，下同），同比添加38.3%，Non-GAAP净赢利6470万元，同比添加32%，两个指标下的净赢利增速相较于上个季度大幅提高，一改它2019年发力“小交际、大电商”以来的盈余困境。
36氪制图；数据来历：财报（下同）
但赢利大幅提高的一起，寺库Q3的营收却不抱负，收入19.42亿元，增速环比上个季度减少了16.8个百分点到23.54%，改写了近两年来的营收增速新低。
增利不增收的根本原因在于寺库的“节省”战略在Q3发挥了大效果。公司期内运营开支2.35亿元，同比添加17.6%，比较榜首、二季度分别为109%、63.8%增速，寺库在三季度的开支十分控制，其间，营销费用开支增速仅为0.3%，为1.11亿元。在曩昔的6个季度中，营销费用一直是寺库的开支大头，不只在总运营开支中长时间处于榜首方位，季度增速也未曾低于56%，2019年Q1更是高达95.6%。
归根到底，寺库是一家营销驱动的企业，这可以比照该公司近两年的营销与技能费用开支占比得出。当其拉动添加的重要开支项减缩开支时，营收必定遭到遏止。在公司未呈现新的添加点之前，寺库若要持续坚持高速添加的净赢利，唯有持续减缩开支，以献身营收规划为价值，这也是寺库四季度财报的一大亮点。
从其运营开支改变还能看出，寺库今年以来加大了技能与内容投入和一般管理费用。这与寺库的战略转型关系密切。
一方面，专心于营销驱动添加的战略现已不能让投资者押注其未来。到发稿，寺库股价较2018年8月的高位15.48美元/股跌去75.7%，市值仅为1.89亿美元。在假货横行的奢华品电商范畴，国内的奢华品范畴巨子玩家阿里、京东现已于2017年布局了各自的区块链技能。而寺库开展区块链的音讯最早能追溯到2018年头，从时间线和技能实力来看，需求补的课不少。寺库在技能和内容上坚持较高的投入水平会是未来趋势。
另一方面，寺库长时间依靠的奢华品出售收入现已难再创造惊喜，2019年一、二季度收入增速接连下滑。寺库也愈加着重其非笔直奢华品电子商务平台定位，在事务多元化上开展了寺库日子、寺库金融、寺库智能、寺库农业等多个板块。
与此一起，寺库开端进军交际电商范畴，并发力线下场景，以改进其添加疲软的GMV及活泼用户规划。2019年二季度以来，寺库的GMV增速、活泼用户规划增速接连两季度呈放缓态势。
为了添加触达用户途径，并寻觅新的事务添加点。寺库创始人兼CEO李日学2019年头提出了“小交际、大电商”战略。在那之前，寺库于2018年6月推出交际电商品牌库店，并在2019年经过库店开端向三四线商场浸透，布局线下，这需求更大的人力本钱开支，其一般管理费用在四季度大概率不会回落。而这一变化对寺库GMV及活泼用户的增大拉动效果或许在第四季度会有所闪现。
但就在寺库开端发力线下之时，新冠疫情袭来，疫情切断了奢华品线下触摸式出售途径，而跟着疫情在国外分散，不只各大奢华品门店连续歇业，爱马仕等各地的奢华品生产线也纷繁停产。在这场变局中，不少奢华品也转投线上，但愈加喜爱京东、天猫等综合性电子商务平台，奢华皮具品牌德尔沃品牌首家官方线上旗舰店3月在京东上线，同月，普拉达宣告入驻天猫。
疫情关于彻底依靠奢华品出售创收的寺库来说，是线上、线下两层冲击。2020年一季度或将寺库最难熬的一季。
到3月30日，彭博盯梢的2位分析师中，1位给予寺库“买入”评级，1位给予“持有”评级。
